Circle, emisora de la stablecoin USDC, recibió la aprobación final de la Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos - Office of the Comptroller of the Currency, OCC - para establecer el First National Digital Currency Bank, N.A., que operará comercialmente como Circle National Trust.
La nueva institución será constituida como un banco fiduciario nacional, una categoría existente dentro del sistema financiero estadounidense para organizaciones dedicadas a actividades como la custodia, la administración de activos y la prestación de servicios fiduciarios.
La autorización concluye un proceso que comenzó en junio de 2025, cuando Circle presentó su solicitud ante el regulador. En diciembre de ese mismo año, la empresa recibió una aprobación condicional, sujeta al cumplimiento de requisitos relacionados con capital, liquidez, gobernanza, ciberseguridad, auditoría y compliance.
Más que una licencia bancaria, la decisión representa un cambio importante en la arquitectura institucional que respalda a USDC. Las funciones estratégicas de custodia y, en el futuro, la gestión de las reservas de la stablecoin podrán incorporarse a una entidad supervisada directamente por el regulador bancario federal de Estados Unidos.
Qué podrá hacer Circle National Trust
Al inicio de sus operaciones, Circle National Trust prestará servicios fiduciarios de custodia de activos digitales a la propia Circle y a sus empresas afiliadas.
El plan de negocios aprobado por la OCC también contempla la posibilidad de atender directamente a un grupo limitado de clientes institucionales, incluidos bancos y otras organizaciones financieras reguladas.
En una etapa posterior, la institución podrá asumir la gestión de los activos que componen las reservas de USDC. En caso de que se implemente esta transferencia, una parte aún mayor de la infraestructura responsable del respaldo de la stablecoin pasará a operar bajo supervisión federal directa.
Sin embargo, Circle National Trust no será un banco comercial tradicional. Las principales actividades de la institución no incluirán la oferta de cuentas corrientes, la captación de depósitos del público ni la concesión de préstamos.
La aprobación tampoco transforma a USDC en un depósito bancario ni hace que los saldos mantenidos en la stablecoin sean elegibles para el seguro federal ofrecido a determinados depósitos bancarios en Estados Unidos.
El objetivo de la estructura es crear una entidad regulada para proteger activos digitales, administrar garantías y ejercer funciones fiduciarias relacionadas con el ecosistema de Circle.
La custodia y las reservas se convierten en ventajas competitivas
La competencia entre stablecoins suele analizarse mediante indicadores como la oferta en circulación, el volumen de transferencias, la liquidez y la presencia en diferentes blockchains.
La aprobación de Circle demuestra que esta competencia está avanzando hacia una nueva dimensión: la calidad institucional de la infraestructura que respalda cada activo.
Para bancos, gestores de activos y empresas de pagos, conocer únicamente la composición de las reservas de una stablecoin no es suficiente. También es necesario comprender quién protege esos activos, cómo están jurídicamente segregados, qué deberes fiduciarios se aplican y qué autoridades pueden supervisar a las entidades involucradas.
Al establecer un banco fiduciario supervisado por la OCC, Circle acerca parte de su infraestructura a un modelo regulatorio ya conocido por las instituciones financieras tradicionales.
Esta estructura puede simplificar los procesos de diligencia debida y aumentar la confianza en el uso de USDC para pagos, operaciones de tesorería, liquidación de activos y mercados de capitales.
Una nueva fase en la competencia entre stablecoins
La reacción del mercado reflejó la importancia estratégica de la decisión. Las acciones de Circle llegaron a subir aproximadamente un 14 % después del anuncio, según CNBC.
La valorización indica que los inversionistas consideraron la aprobación no solo como un avance regulatorio, sino también como una fuente de nuevas posibilidades de expansión institucional.
Circle National Trust podrá reducir la fragmentación entre emisión, custodia y gestión de reservas. También podrá fortalecer la capacidad de la empresa para atender a bancos, fintechs y otras instituciones interesadas en integrar stablecoins en sus productos y operaciones.
Este movimiento amplía la competencia de Circle no solo con otros emisores, como Tether, sino también con bancos y redes de pagos que desarrollan sus propias soluciones de depósitos tokenizados y dinero digital.
Impactos en el mercado institucional
Una infraestructura de custodia y reservas supervisada a nivel federal puede ampliar el uso de USDC en entornos institucionales de liquidez, pagos internacionales, operaciones programables de tesorería y liquidación de activos tokenizados.
Las instituciones financieras requieren derechos jurídicos claros, procesos auditables, canales confiables de rescate, custodios aprobados y responsabilidades claramente definidas durante períodos de inestabilidad. La nueva estructura fortalece algunas de estas capas, pero no elimina todos los riesgos asociados con su uso.
Los bancos y gestores de activos todavía deberán evaluar riesgos relacionados con smart contracts, blockchains, contrapartes financieras, liquidez de rescate, sanciones, privacidad, continuidad operativa y tratamiento jurídico en diferentes países.
Perspectivas
La aprobación de Circle representa un paso adicional hacia una mayor integración entre las stablecoins y el sistema bancario estadounidense.
La decisión no transforma a USDC en dinero bancario tradicional, pero fortalece los mecanismos institucionales responsables de su custodia y que, en el futuro, podrán gestionar directamente sus reservas.
Para el mercado, la dirección es cada vez más clara: las stablecoins están dejando de ser evaluadas únicamente como tokens en circulación.
Cada vez más, son tratadas como infraestructura financiera, y la calidad de las instituciones responsables de sus reservas, su custodia y sus mecanismos de emisión y rescate será cada vez más decisiva para su adopción a gran escala.