La liquidación con stablecoins, los instrumentos de efectivo tokenizados y los agentes de transacción habilitados por IA están pasando de pilotos a infraestructura del sistema financiero en 2026. La participación bancaria, la definición del perímetro regulatorio y el rendimiento empresarial están acelerando este cambio. Evidencia de Fireblocks y SVB muestra aumentos significativos en volúmenes de transacción, participación institucional y consolidación multiproducto. En paralelo, los patrones de finanzas ilícitas y los riesgos de transparencia onchain subrayan la necesidad de controles avanzados, mecanismos de privacidad y marcos supervisorios más sólidos. Este artículo evalúa las implicaciones estructurales de estos desarrollos para la evolución del DeFi institucional.
Contexto y antecedentes del sector
SVB señala que 2025 marcó un punto de inflexión en la participación institucional en activos digitales, con el financiamiento de capital de riesgo para empresas cripto en EE.UU. aumentando 44% hasta USD 7,9 mil millones y con mayores montos de inversión a medida que el capital se concentró en menos equipos de mayor calidad. Las tenencias corporativas de bitcoin crecieron, con 172 empresas públicas controlando aproximadamente el 5% del suministro circulante para el tercer trimestre de 2025. Los bancos superaron la fase experimental: JPMorgan se preparó para aceptar bitcoin y ether como colateral, y múltiples licencias fiduciarias fueron aprobadas condicionalmente para custodios y emisores de stablecoins.
De forma simultánea, la infraestructura de transacciones maduró. Fireblocks procesó más de USD 200 mil millones en flujos mensuales de stablecoins en 2025, un aumento interanual del 300%, logrando 100 transacciones por segundo y una mejora quíntuple en velocidad de procesamiento. Proveedores de remesas como MoneyGram, Zepz y Euronet integraron la plataforma. Estas métricas reflejan una transición de volúmenes especulativos a uso en producción.
Un factor adyacente no totalmente aplicable aquí: los sistemas de agentes habilitados por IA están emergiendo pero siguen en etapa temprana, por lo que sus efectos macroeconómicos más profundos aún no pueden evaluarse. Sus implicaciones operativas se abordan más adelante.
Impacto en el mercado y dinámicas estructurales
Las stablecoins se posicionan cada vez más como equivalentes operativos de efectivo dentro de los flujos institucionales. Con legislación estadounidense que exige reservas 1:1 y divulgaciones mensuales desde julio de 2025, los emisores se preparan para un régimen de entidades permitidas hacia 2027. Se espera una transición de la emisión hacia el perímetro bancario federal, respaldada por la consolidación entre bolsas, custodios y proveedores de liquidación.
Los instrumentos tokenizados de mercado monetario y Treasuries superaron los USD 36 mil millones en 2025. Gestores de activos como BlackRock y Franklin Templeton incorporaron funciones de liquidación onchain en operaciones de fondos, señalando un giro hacia la gestión de liquidez intradía y programable. Estos desarrollos amplían la base de colateral onchain, habilitando operaciones más sofisticadas de repo, préstamos y productos de gestión de efectivo facilitados por DeFi.
Tabla: Datos clave
| Métrica | Valor | Fecha |
|---|---|---|
| Procesamiento mensual de stablecoins (Fireblocks) | USD 200B+ | 2025 |
| Crecimiento de transferencias de stablecoins (Fireblocks) | 300% interanual | 2025 |
| Escala de RWA tokenizados | USD 36B+ | 2025 |
| Inversión de riesgo en cripto en EE.UU. | USD 7.9B | 2025 |
Sin embargo, los riesgos de transparencia limitan la adopción empresarial. Las blockchains públicas exponen metadatos transaccionales que pueden revelar estructuras de compensación, contrapartes estratégicas y patrones de flujos de caja. Las instituciones enfrentan riesgos de fuga de secretos comerciales y posicionamiento competitivo, especialmente a medida que la analítica impulsada por IA mejora la inferencia adversarial. Por ejemplo, atacantes pueden modelar la salud financiera corporativa a partir de flujos observados de wallets, según informes del sector. Esta fricción limita la migración de pagos corporativos sensibles o de alto valor hacia entornos onchain.
Perspectiva regulatoria y de cumplimiento
La claridad supervisora está aumentando, pero persisten riesgos de ejecución. La Ley GENIUS en EE.UU. impone requisitos de reserva, divulgación y permisos para emisores de stablecoins. Combinada con aprobaciones de la OCC para instituciones fiduciarias enfocadas en activos digitales, esto integra funciones centrales de stablecoins y custodia en canales bancarios regulados. Para el DeFi institucional, esto fomenta estandarización en tratamiento de riesgo, auditoría y elegibilidad de colateral.
No obstante, la misma transparencia que facilita la supervisión introduce preocupaciones de privacidad y protección de datos. Los reguladores deben equilibrar la vigilancia AML/CFT con la necesidad de resguardar información comercial legítima. Los patrones de finanzas ilícitas refuerzan la necesidad de controles más estrictos: los flujos de criptomonedas hacia servicios sospechosos de trata de personas aumentaron 85% interanual en 2025, alcanzando cientos de millones de dólares; el 48,8% de las transferencias a servicios de acompañantes internacionales superaron los USD 10.000; y muchas de estas redes dependen casi exclusivamente de stablecoins. Estos hallazgos justifican requisitos más sólidos de filtrado de wallets, analítica conductual y reportes de actividad sospechosa para plataformas institucionales.
La supervisión también deberá abordar amenazas emergentes como Drainer-as-a-Service y ataques profesionalizados de actores estatales. En 2025, hackers robaron USD 3,4 mil millones, con grupos vinculados a Corea del Norte responsables de más de USD 2 mil millones. Los supervisores podrían considerar estándares mínimos de ciberseguridad para proveedores integrados en flujos de liquidación.
Implicaciones para productos y estructuración
Los equipos de producto están pasando del trading especulativo a capacidades de liquidación regulada y gestión de efectivo. Los diseños dependen cada vez más de:
- Rieles de stablecoins de alta frecuencia y baja latencia integrables con sistemas de tesorería y ERP.
- Instrumentos de corta duración tokenizados como colateral para liquidez intradía y estructuras de repo.
- Módulos de cumplimiento integrados, incluyendo filtrado de transacciones, puntuación de riesgo por activo e interfaces automáticas de reporte.
- Mecanismos selectivos de privacidad, combinando pruebas de conocimiento cero o componentes de libro mayor de acceso restringido con visibilidad supervisora.
Los modelos de distribución evolucionarán conforme empresas de remesas, procesadores de pago y agentes de asset servicing adopten rieles onchain, requiriendo segregación custodial, etiquetado de wallets y conciliación automatizada. Los marcos de idoneidad del inversor deben reflejar los riesgos operativos de activos de liquidación programable, incluyendo accesos restringidos para corporativos sin controles de activos digitales.
Paisaje de riesgos
Riesgo de mercado y liquidez: Los T-bills e instrumentos de efectivo tokenizados reducen la exposición a contrapartes frente a los ciclos de liquidación tradicionales, pero introducen dependencia de contratos inteligentes y posible fragmentación entre emisores y blockchains.
Riesgo de contraparte y crédito: A medida que la emisión de stablecoins se concentra en entidades permitidas, las exposiciones se asemejan más a las de instituciones financieras tradicionales. Sin embargo, la gestión offchain de reservas y posibles descalces de convertibilidad intradía siguen siendo críticos.
Riesgo operativo y cibernético: El auge de Drainer-as-a-Service y ataques de estados-nación exige arquitecturas de defensa en profundidad. Aunque Fireblocks ha asegurado más de USD 10 billones en transferencias y 550 millones de wallets, la madurez del mercado en general es heterogénea.
Riesgo legal y regulatorio: La divergencia jurisdiccional en privacidad de datos, AML y clasificación de activos digitales puede complicar la liquidación transfronteriza y requerir coordinación multirregimen.
Notas de ejecución operativa
Las instituciones que desarrollan capacidades de stablecoins o tokenización deben priorizar:
- Infraestructura de wallets alineada con políticas, con permisos granulares y trazabilidad.
- Herramientas de integración para ERP, tesorería y sistemas de riesgo que permitan conciliación en tiempo real de activos tokenizados.
- Adopción selectiva de tecnologías de privacidad para mitigar fugas de patrones financieros sensibles, manteniendo acceso supervisado.
- Rutas de transacción resistentes a volatilidad, comparables a los eventos de octubre de 2025, durante los cuales plataformas empresariales mantuvieron resiliencia ante liquidaciones.
Cuando se empleen agentes habilitados por IA, las instituciones deben asegurar gobernanza transaccional determinista, restringiendo acciones autónomas a parámetros preaprobados.
Perspectiva futura
La integración de stablecoins y activos tokenizados en operaciones financieras centrales probablemente se acelerará en 2026, respaldada por la participación bancaria y el refinamiento regulatorio. La demanda empresarial de predictibilidad y privacidad definirá estándares de implementación. A medida que los instrumentos de efectivo tokenizado se expandan, las redes de liquidez transfronteriza podrían converger en rieles de liquidación compartidos. No obstante, los riesgos operativos derivados de datos transparentes, adversarios potenciados por IA y presiones de finanzas ilícitas requerirán controles robustos. El DeFi institucional avanza hacia un modelo híbrido: emisión y liquidación reguladas combinadas con capas onchain programables y de alta velocidad.
